【异动股】股价放量回升，Zip Co（ASX: ZIP）再次吸引市场目光 —— 基本面改善是否足以支撑进一步上行？

█ 文｜ACB News《澳华财经在线》编辑 Jane

Zip Co Limited（ASX: ZIP）是一家ASX澳交所上市的金融科技公司，主营“先买后付”（Buy Now, Pay Later, BNPL）服务。公司通过Zip Pay、Zip Money等产品，为消费者提供短期免息分期付款服务，并从商户处收取服务费。其主要市场包括澳大利亚、新西兰和美国，是全球BNPL行业的重要参与者之一。

在经历了本年年初以来的几个月的大幅回调后，作为“先买后付”概念板块中极为活跃的代表性公司，Zip Co Limited（ASX: ZIP）近日再度放量回升。

ACB News《澳华财经在线》5月8日讯，5月7日（周三），Zip的股价放量上涨，终盘以全日最高价1.825澳元报收，上涨13%，日K线图上收出一根光头中阳线，成为当天澳交所科技股中的佼佼者。

Zip Co Limited（ASX: ZIP）：拥有二级市场上令人难忘的大幅波动记录

Zip Co Limited（ASX: ZIP）二级市场极为活跃，一方面体现在股价波动具有较明显的阶段性波动特征，此外从阶段性行情对应的股价低点和高点来看，Zip Co的股价波动性都非常高。

换而言之，这是一家“贝塔系数”（β）极高的公司。

复盘过去5年来Zip Co Limited（ASX: ZIP）股价走势，也许可见一斑。

——2020年3月，在疫情初期市场恐慌的背景下，Zip的股价一度跌至1.05澳元。之后随着“先买后付”（BNPL）板块个股在疫情初期成为市场热点，相关个股集体飙升。Zip Co Limited（ASX: ZIP）亦不例外，其股价快速攀升，最终在2021年2月创下14.53澳元的历史高点，其间Zip股价最大涨幅超过10倍。

看起来如此涨幅相当惊人，但在2020年的板块热潮中，这样的涨幅在BNPL板块个股中算的上是“优等生”，算说不上“最佳”。

熟悉5年前那波BNPL板块行情的朋友，对该板块代表性公司、2020年的市场明星股Afterpay都不陌生——该公司股价由2020年3月低位8澳元起步，一路飙升，短短一年时间内股价最高上涨至160澳元，年度涨幅20倍。

有道是，“花无百日红” 。资金追捧过后，“先买后付”（BNPL）板块出现雪崩式的下挫。

伴随下跌的是行业基本面和个股负面因素的持续曝光，包括行业监管收紧及对相关公司持续亏损经营局面的担忧。

之后数年的下跌中，板块中很多个股股价被打回原形，不少个股跌幅超过90%甚至高达98%。

详见《2022年澳股收官： 板块表现迥异 能源及公用事业板块飞天 科技股惨遭血洗》、《BNPL“先买后付”板块：从巅峰荣耀到万丈深渊 否极之后能否泰来？》

Zip股价亦从2021年下半年起进入长期下行通道，2023年10月跌至0.26澳元的历史新低，跌幅超过98%。

2023年11月至2024年12月，市场回暖期间，“市值大幅缩水”的Zip股价一路攀升，在这波历时一年左右的行情中，股价最高攀升至3.56澳元。

至此，Zip Co Limited（ASX: ZIP）再一次上演了疫情期间的“十倍行情”。

进入2025年后，Zip 股价由52周股价高位3.56澳元一线震荡回落，4月中旬最低触及1.08澳元，随后开始稳步回升。

复盘过去几年Zip Co Limited（ASX: ZIP）二级市场的表现，和其运营基本面变化颇有关联。

每一次基本面改善的信号，都会在二级市场引发敏感反应————股价波动轨迹展示出Zip的“高波动、高弹性”特性。

( 图片来源：《澳华财经在线》)

三季度财报：盈利创历史新高，全年指引上调

Zip Co Limited（ASX: ZIP）上月发布了最新的第三季度财报，我们不妨再在这里回顾下。

整体而言，Zip Co Limited（ASX: ZIP）在上月发布的2025财年第三季度（截至3月31日）财报中展现出显著增长势头。公司季度现金EBTDA达4,600万澳元，同比增长219.4%，创历史新高；交易总额（TTV）录得33亿澳元，同比增长35.7%；总收入为2.789亿澳元，同比增长26.5%。

基于业绩表现强劲，公司将全年现金EBTDA预期由“至少1.47亿澳元”上调至“至少1.53亿澳元”，反映管理层对下半年运营表现的信心。

从区域市场来看，美国业务继续担当增长引擎：第三季度交易总额达14.837亿美元，同比增长40.2%，收入同比增长44.1%，活跃客户数达418万。Zip还指出，美国新增客户的月度损失率预计维持在1.3%-1.5%之间，优于公司设定的风险容忍区间（1.5%-2.0%）。

澳新市场则表现相对稳定，TTV同比增长12.6%至8.945亿澳元，但收入略微下滑1.3%至1.031亿澳元。该区域客户数同比下降6.8%至207万，商户数则增长9.6%至58,700家。

整体来看，截至季度末，公司活跃客户总数达630万，同比增长4.2%；平台商户数达83,300家，同比增长7.2%，其中包括美国大型新合作伙伴Temu和Tire Agent，并帮助GameStop扩展线上渠道。

Zip强调，其季度净坏账率为1.6%，较去年同期的1.7%略降，信用风险控制保持稳定；交易利润率维持在3.9%，反映核心盈利能力正在稳步修复。

后市关注点：财务修复阶段能否为估值托底？

从近期市场走势看，得益于Zip运营及财务表现日渐改善，市场对其未来的预期倾向于乐观。

在券商分析师看来，Zip Co Limited（ASX: ZIP）在未来12个月的股价预期呈现乐观态势。

TipRanks的分析师将Zip的目标股价定为3.18澳元，该价位较当前股价1.62澳元，有可观的上涨空间。

TradingView网站则预测Zip的目标股价个更高，为3.64澳元。

二级市场近期的股价回升，不排除部分资金开始“试水建仓”所致，亦或是此前高位套现的资金在“低位回补仓位”。

短线看，后续股价走势的可持续性，很大程度上将受成交量变化和资金流动影响。

中期看，Zip是否能够，继续巩固扩大其核心市场份额，兑现盈利预期，将是影响投资人和决定其中期走向的关键。