特朗普的“大而美法案”，或将引爆美国债务危机（组图）

看了这个题目，可能很多朋友都觉得有点危言耸听了。但请注意一个事实：没有任何一个经济学家，成功预测过任何一次重大的经济危机。这意味着，危机随时可能会发生。

近日，美国总统特朗普的那个“又大又美的法案”已经正式在国会通过了，这也是特朗普再次就任美国总统以来取得的最大的政治胜利，但很多人、甚至是他的支持者们都表示：特朗普竞选的时候一再表示要降低美国的债务水平，但这个法案中最受人诟病的，就是又增加了美国的债务。

目前，美国的国债已经突破36.21万亿美元。经济学界曾经长期认为，美国债务的增长空间是极大的。因为美国是全球最大经济体，美元又是全球的贮备货币。但事情正在发生变化。

债务本身并不是坏事。对一个正常的经济体来说，适当的债务会增加经济的活力，但超过一定极限之后，债务就将成为定时炸弹。美国现在面临的问题是：不仅债务庞大、而且债务增长的速度已经超过了GDP的增长速度。这意味着，美国的债务基本上已经很难偿还了。

本文将用通俗易懂的语言，为您解读特朗普“大而美”法案对美国未来经济造成的危害。

著名经济学家莱因哈特（Reinhart）和罗格夫（Rogoff）在研究了800多年的世界经济历史后，曾得出过一个“债务临界点理论”（Debt Threshold Hypothesis）：当一个国家的债务和GDP的比率超过90%时，长期经济增速将显著下降，最终将触发通胀压力、金融泡沫、资本逃离等系统风险。

而美国现在的债务比率已经超过了125%。

根据美国财政部最新公布的数据，截至2025年7月，美国联邦债务正式突破36.21万亿美元。这一数字意味着：平均每个美国家庭“欠债”37万美元以上；人均债务首次突破10万美元门槛；美国联邦赤字每分钟增长超过400万美元。

这已不是赤字管理问题，而是典型的财政失控状态。更糟的是，美国的经济增速早已无法覆盖其债务增长速度。

2025年，美国政府仅需要支付的美债利息就超过了1.5万亿美元，甚至比美国的国防开支还多，已经成为美国政府最大的单项支出。美国每年要为债务支付巨额的利息，已经进入“借新债还旧息”的典型债务陷阱状态。当年的“欧债危机”就是这么爆发的。

这不是战时经济，不是大萧条，而是美国财政的日常。

最近，特朗普和美联储主席鲍威尔因为是否降息而爆发了激烈的争执，主要就是因为美国现在的经济状况，已经把美联储政策的空间绑死。在现在的高利率环境下，无法刺激经济，但如果降低利率又会使得美国现有的通胀恶化，进而削弱美元。

著名的评级机构惠誉已经把美国的信用评级调降至AA+，穆迪也持续发出下调的警告，而评级下调将导致借贷成本飙升，引发新一轮融资危机。在这种情况下，如果美国财政体系如果继续扩张、滥发国债，将带来严重的后果，甚至引爆美债危机。

就在这样的关头，特朗普政府高调推出“大而美法案”，准备再举债数万亿美元，用于打造“新美国制造业帝国”。

可能有人要说了，美国的债务是长期的问题，也不是特朗普一个人造成的。确实如此，但特朗普他也绝对是美国国债的重要贡献者，他在第一次执政的时候就曾经采取过放水式的减税和扩大军费开支。

2017年《减税与就业法》让联邦收入大幅减少，而主要受益者是超级富人和大型企业；美国的军费开支从2016年的5800亿美元上涨到2020年的7400亿美元。

特朗普第一个任期的四年，美国的联邦债务从19.9万亿飙升至27.7万亿，净增8.05万亿美元，创历史新高。相比之下，拜登时期美国债务增加的额度为6.7万亿美元，虽然也不少，但由于拜登没有推行减税政策，使得债务问题不会越来越严峻。

而今年5月，特朗普政府强推“大而美法案”里还要启动高达1.2万亿美元的“国家再工业化投资基金”，直接补贴重建美国本土的传统制造基地。

但这项法案的问题是，几乎没有明确资金来源，不但没有增税计划，反而会继续削减高净值人群的税负。这意味着，未来几年，美国还会再借多的债务。

“欧债危机”等多次全球性的经济危机的教训已经表明，一个经济体出现重大危险的信号就是债务的利息成为支出的重要部分，美国现在债务的利息支出已经超过了国防开支，接下来马上还要超过医疗保险开支，甚至可能还会超过社会保障的开支。

这将是美国经济面临巨大的问题，美国的经济政策也将失去弹性，因为这时候的美国政府将不得不削减基本服务，或者是继续增加借贷，而当美国政府的借贷增加到一定程度，也就是美债的利率增加到一定程度之后，就会形成事实上的对私人资本的挤压。

因为很多人觉得买美国国债比投资实体经济更赚钱，这就会对美国的民营经济产生沉重的打击。而民营经济几乎是美国经济的全部。美国国债，本来的目的是为了推动美国经济的长期发展，但这时已经成为破坏美国经济的因素。

更严重的问题还在后面。

当债务增加到一定程度之后，当通过提高税收和削减开支也无法解决的时候，对任何一个政府来说，就只有一个办法了，那就是印钱。

事实上，很多人说的美元霸权，就是说美国可以通过增发货币来稀释自己的债务，事实也确实如此。但问题是，美国国债的主要持有者并不是全世界的投资者，而正是美国人自己。

约70%的美国国债是美国人自己买的，这使得任何一个外国抛售美国国债都不可能搞垮美国经济，而这恰恰是美国不敢轻易滥发货币的原因，但美国如果滥发钞票，却绝对可以造成美国国内严重的通胀。

当然了，上述事情的发展也许是长期的，但如果真的持续进行下去，对美国本身的伤害是毁灭性的，最终会使得美国和全世界都彻底失去对美国经济和美元的信心。那时候的美国，无论军事多么强大，都将彻底失去世界第一强国的地位。

事实上，特朗普和他身边的经济学者们或许并非不明白这些非常简单的道理。如果从这个角度看，他们的“大而美”法案，并不是一个什么振兴经济的措施，而是和特朗普曾经的那些“24小时结束俄乌战争”的竞选口号一样，更像是一场用债务推动未来选举的“政治买票”行为。