电费上涨带动8月通胀重回3%，RBA或推迟甚至结束宽松周期（组图）

澳大利亚统计局ABS在本周三公布，受州政府电费补贴到期影响，8月通胀率升至一年新高，引发部分经济学家对澳联储可能推迟甚至放弃进一步降息的担忧。

数据显示，8月整体通胀率（headline inflation）从7月的2.8%升至3%，主要受家庭电费年增幅高达24.6%的推动。

此前，RBA已预计到，随着州和联邦政府的电费补贴到期，越来越多家庭需要支付全额电价，而非补贴后的低价，通胀水平会暂时上升。

ABS价格统计主管Michelle Marquardt表示，电费的年增幅主要集中在昆士兰州、西澳和塔斯马尼亚，因为这些地区曾实施了力度较大的州级补贴计划。

尽管经济学家通常不会过度解读波动性较大的月度CPI数据，但部分分析师认为，这些数据暗示通胀可能超出RBA对9月季度的预测。

金融市场目前认为，年内再度降息的概率已从此前的“几乎板上钉钉”降至70%。

交易员预计，澳联储在11月3日至4日的董事会议上降息的可能性几乎是“五五开”。

花旗首席经济学家Josh Williamson表示，他预计9月季度经修正后的核心通胀（trimmed mean inflation）年率将维持在2.7%，高于RBA此前的2.5%预测。

“因此，我们认为RBA在2025年不会再次降息，并将原定的11月25个基点降息预测调整为按兵不动。”

“我们仍预计明年2月会有一次25个基点的降息，现金利率终点为3.35%，但需要注意的是，RBA的宽松周期可能已经结束。”

德意志银行首席经济学家Phil O’Donaghoe则表示，他不再预计RBA会在11月会议或今年余下时间降息。

“我们改变判断的原因在于，澳大利亚8月CPI的细节比预想中更令RBA难以接受。”他说。

“我们现在预计RBA的下一个政策动作将在明年2月，降息25个基点，随后在5月再降25个基点。”

投行Barrenjoey的经济学家们指出，月度通胀数据显示价格压力正在更广泛范围内重新加速，这对RBA来说是一个警示信号。

“我们预计RBA将在2026年余下时间维持现金利率在3.6%。”他们表示。

“此后未来降息路径存在较大不确定性。总体而言，我们认为RBA可能会在2026年上半年具备条件进行一次25个基点的降息，但时间点仍不确定。”

Barrenjoey首席利率策略师Andrew Lilley表示：“这是非常高的CPI数据。比任何人预期的都要高得多。市场会认为这与澳大利亚储备银行再次降息不符。”

不过，RBA行长Michele Bullock在本周表示，她更关注基础性通胀指标，而不是因政府补贴退出等临时性因素导致的波动。

ABS数据显示，8月经修正的核心通胀率（trimmed mean）从7月的2.7%降至2.6%。RBA青睐这一指标作为衡量潜在通胀的参考。

经过数年的快速上涨后，通胀水平如今已重新落在RBA的2%至3%目标区间内，央行近期对通胀前景显得相对安心。

RBA首席经济学家Sarah Hunter上周也表示，通胀已接近目标，劳动力市场接近充分就业。

EY首席经济学家Cherelle Murphy指出，过去六个月核心通胀平均为2.6%，这会让RBA有信心认为通胀压力仍在可控范围内。

财政部长Jim Chalmers则强调，月度通胀数据波动性较大，应以季度官方数据为准。季度数据显示，通胀压力降至近四年来最低水平。

“正是这种通胀进展，让RBA有信心在六个月内连续三次降息。”他说。

RBA一贯认为月度CPI数据不如季度数据可靠，因为其覆盖面有限，核心通胀的计算方式也不同。ABS表示，这些局限性将在11月起得到修正。