中国“双11”增速放缓，通缩与楼市低迷削弱消费动能（组图）

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2025年“双11”购物节期间，全网电商的销售总额达到了约16950亿元，与上一年度相比增长了14.2%。

在这些销售数据中，综合电商的销售总额为16191亿元，同比增长了12.3%。具体排名上，天猫位列榜首，京东紧随其后，抖音则排在第三位。

据“卢松松”报道，往年的双十一，各种大战，各种晒业绩，甚至连晚会都给你办了。而今年的淘宝、京东、拼多多全都静悄悄，整个网上，甚至商家们都不发双十一活动了。

(有网友晒出双十一发货现场)

这是2025年的双十一：

(1)天猫 / 淘宝：没有公布整体成交额(GMV)，主要推广的是投入50 亿元补贴 “88VIP” 高端会员。

(2)京东搞了37天，官方数据显示：下单用户数增长 40%、订单量增长近60%、但没给出成交额。

(3)拼多多虽然没有公开啥数据，但也感觉出来促销活动在减弱。

虽然双十一这个活动还在，但双十一晚会没有了，晒业绩的也没有了、数据也不披露了、炒作也没有了、玩法也简单了。

这是上观公布的历年双十一搜索指数峰值变化：

甚至还有网友说：

你看看往年的双十一：你方唱罢我登场

20215年11月11日，阿里搞了个第一届双十一晚会，在北京水立方举办，当时很多大明星都来了，可谓盛况空前。

2020年，阿里巴巴11月1–11日累计成交额是4980亿，双十一当天就成交了372.3亿。有报道说下单速度超过每秒几十万，物流快递都爆仓了。

当然京东也毫不示弱，也搞了京东11.11沸腾之夜。

一场顶级的双十一晚会，能让几千人吃上饭

其他的咱不说，就说开这个双十一晚会，普通人都能抢到很多红包，也带动很多工作岗位。一台天猫双十一晚会直接参与人员约 6000–8000人，带动间接就业可达 2–3万人次。

比如印横幅啊、找会议场地啊、舞台搭建、灯光音响租赁、物流运输、安保、保洁等大量服务需求。其他不说，至少能要这些晚会的保安、保洁、灯光工人多挣500-100块钱。这钱不多，但对他们来说是真金白银。有人拿去还信用卡，有人寄回老家，他们开心了，家里的孩子也就能多吃块肉、穿件新衣服。

可这些都没了，热闹一停，钱没了，笑也少了。

双十一是被谁给玩死的?

双十一没死，只是进入暮年，快不行了，整个电商生态红利没有了。

(1)现在人口红利见顶了，流量的池子就这么大，平台砸多少钱也换不回新的业绩增长了。

(2)正如本文开头所说，用户对平台的玩法也疲劳了，大家没有购物清单了，也没啥必需品可买的了。

(3)套路多了，消费者被忽悠太多了。现在的双十一降价没以前多，而且套路越来越多，往往都是先涨价，后降价。

(4)电商平台也不喊GMV了，也不吹牛成交额多少了。估计他们也意识到，喊GMV没意义了吧。

消费复苏乏力，“双11”难掩结构性疲态

据华尔街日报报道，尽管今年“双11”销售额同比增长14%，但分析师称这一结果并不算亮眼。近年来随着经济逆风令消费者保持谨慎，“双11”销售势头一直在减弱。

野村(Nomura)分析师史家龙和Rachel Guo在一份报告中称，今年的促销季比去年至少长了一周，需求疲软可能加剧了零售商之间的竞争，给整个行业的利润率带来了压力。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的经济学家指出，受益于补贴政策的零售领域9月份增速放缓至一年来的最低水平。这可能是因为消费者已经利用了之前的补贴政策，以及比较基数较高。

近几个月中国股市的上涨可能有助于提振消费，但该摩根士丹利团队认为，这需要房地产行业以及——更关键的是——劳动力市场出现好转。

以Chetan Ahya为首的经济学家在一份报告中写道，劳动力市场状况是消费支出疲软的关键原因。

摩根士丹利表示，持续的通缩已拖累名义国内生产总值(GDP)增长，进而拖累了企业利润和工资增长。由于房地产资产占家庭资产负债表的比重仍是证券投资组合的两倍，因此可能需要房价反弹才能提振信心。

尽管实施更多轮“以旧换新”政策可能会给消费带来短期提振，但摩根士丹利仍预计，中国的消费增长将相对缓慢。

“要实现持续改善，我们需要看到经济更明确地走出通缩环境。”

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