中国买盘+全球抢筹！白银飙破84美元后急跌，投资者还敢买吗？（图）

据西澳人报12月30日报道，近日白银价格剧烈波动引发全球投资者高度关注，就连埃隆·马斯克也对这一贵金属创下历史新高的暴涨行情予以关注。

（图片来源：西澳人报）

本周一早间，白银价格攀升至每盎司84美元以上的历史峰值，随后在假期后的清淡交易中迅速暴跌至每盎司70美元左右。这是白银史上最大幅度的价格反转行情之一。

尽管出现回调，但白银价格今年累计仍上涨约140%。当前市场最关注的问题是：白银的下一步走势将如何发展？

以下是几个值得密切关注的白银市场关键因素：

中国买盘推动上涨

近期，来自中国投资者的强劲买盘是银价上涨的主要动力之一。大量投机性资金流入市场，情况类似于近期铂金市场的表现。12月，上海黄金交易所（Shanghai Gold Exchange）的白银合约交易活跃，推动白银溢价升至历史新高，并带动其他国际市场基准价格上涨。

由于市场参与热情高涨，中国目前唯一的纯白银基金上周宣布暂停接受新客户。此前，尽管该基金管理方多次发布风险警示，并收紧交易规则，仍难以抑制社交媒体带来的投资热潮，最终不得不采取限制措施。

交易所交易基金资金流入

今年以来，实物支持型白银交易所交易基金（ETF）的持仓量大幅增加，累计流入超过1.5亿盎司白银。虽然这一水平仍低于2021年Reddit平台带动散户投资潮期间的峰值，但对于原本供应紧张的市场来说，这些流入已产生明显影响。

彭博社统计数据显示，今年除一个月外，其余每个月该类基金的持仓量均呈上升趋势。

技术面与交易保证金

12月，银价单月涨幅超过25%，创下自2020年以来最大单月涨幅。由于涨势过快，一些技术指标已显示市场出现过热信号。

衡量买卖动能的相对强弱指数（RSI）在过去几周多数时间里维持在70以上。该指数高于70通常表明短期内投资者买入过于狂热。

面对加剧的波动性，部分交易所开始采取风险管控措施。芝加哥商品交易所集团（CME Group）声明称，自本周一起上调部分纽约商品交易所（Comex）白银期货合约的保证金比例。这一举措将增加交易阻力，因为交易员需追加保证金以维持持仓。部分投机者可能因不愿追加资金，被迫缩减或平仓。

期权市场狂热

投机热潮的一大信号的是白银期货及相关交易所交易基金看涨期权的买入规模。看涨期权赋予买家以预定价格买入证券的权利，通常被视为押注市场上涨的低成本方式。

全球最大白银交易所交易基金安硕白银信托（iShares Silver Trust）的看涨期权未平仓合约总量本周升至2021年以来的最高水平。

近几周，白银期货看涨期权成本相对于对冲价格下跌的看跌期权成本，也攀升至历史高位。

融资成本与贸易政策影响

借贷成本

目前，全球大量白银仍集中在纽约仓库，其背后原因之一是与关税相关的贸易安排。同时，美国政府对关键矿物的“232调查”仍在进行中，该调查可能导致对白银征收关税或实施其他贸易限制。

今年10月，大量白银涌入美国导致伦敦市场出现严重挤仓现象，目前伦敦市场的白银借贷成本仍远高于接近零的正常水平。这为波动性加剧和价格频繁暴涨奠定了基础。

追赶黄金走势

今年以来，贵金属整体受到投资者青睐，背后因素包括美元走弱、美国总统唐纳德·特朗普推动全球贸易格局重塑，以及对美联储独立性的持续担忧。

黄金率先上涨，受到全球央行强劲买盘的支撑。而市场中一项普遍的经验法则是，当金价开始强势上涨时，白银通常会跟进，并出现更大幅度的涨幅。从今年的表现来看，这一规律再次得到了验证。

另外，许多投资者也会关注黄金与白银的价格比值。年初金价率先上涨时，该比值一度突破100比1，这对部分投资者来说是买入白银的信号。但近几周，这一比值已迅速回落。

（Sophia Wan）