全球最大矿业并购梦碎，力拓集团放弃出价,顶级矿商分道扬镳(图)

据西澳人报2月6日报道，因无法就估值达成一致，力拓集团（Rio Tinto）已决定终止与嘉能可（Glencore）的并购谈判。这项潜在的超级并购原本将诞生全球最大的矿业公司。

（图片来源：西澳人报）

在彭博社（Bloomberg News）报道该谈判将终止后不久，力拓集团表示不打算对这家规模较小的竞争对手提出收购要约。

这笔交易原本将成为一系列全球顶级矿业公司之间并购尝试中最大的一笔。当前，企业高管希望借此扩大铜业务规模，提升公司估值，以此增强对全球投资者的吸引力。

双方在今年1月初确认已经展开谈判，随后围绕力拓集团需支付的收购溢价问题进行了多轮博弈。力拓集团的市值约为1570亿美元（约合2265亿澳元），而嘉能可的估值约为760亿美元。

Jefferies分析师Christopher LaFemina在一份邮件报告中表示：“未来两家公司或许仍有可能重启谈判，但我们并不认为这是基本预期。力拓集团很可能会选择独立发展。”

知情人士透露，嘉能可曾寻求一种股份交换比例，使其股东在合并后的公司中持有大约40%的股份。但由于该比例所需的溢价过高，力拓集团无法为此提供合理解释，而嘉能可也不愿在此问题上作出让步，最终促使谈判破裂。

对于谈判细节，两家公司均拒绝发表评论。

力拓集团在一份声明中表示：“公司认为无法达成一项能够为股东创造价值的协议。”

嘉能可股价一度暴跌11%。该公司在另一份声明中表示，公司独立运营的前景良好，会继续专注推进自身核心发展目标。

据嘉能可方面透露，力拓集团曾试图保留董事长和首席执行官的职位，却未能提供足够吸引的溢价。根据英国相关规定，除非出现特定情形，力拓集团在未来至少六个月内不得再次寻求收购嘉能可。

事实上，关于两家公司合并的想法已在过去十多年间被多次提出。最早是在2008年全球金融危机之前，之后在2014年被重新提及，当时力拓集团迅速拒绝了嘉能可提出的非正式建议。而在2024年，双方才重新展开正式谈判。

然而，这轮谈判依然因力拓集团不愿支付高溢价以及双方在企业管理文化上的差异而受阻。虽然今年1月8日《金融时报》（Financial Times）的一篇报道确认了双方的谈判，但即便如此，双方仍未能就嘉能可旗下庞大的矿业与贸易业务的估值达成共识，进展再次陷入僵局。

如果交易达成，力拓集团的铜产量将几乎翻倍，有望成为全球最大的铜生产商，尤其是在当前铜价接近历史高位的背景下。此外，该交易还将为力拓集团的项目储备增加约100万吨的未来铜产量。

嘉能可近年来的铜业务策略也一直受到投资者质疑。自2014年产量达到峰值以来，公司经历了一系列生产问题，导致产量下降了约40%。该公司过去通常避免投资新矿，但其首席执行官Gary Nagle在去年12月对投资者表示，“现在是批准这些项目的合适时机”。

Jefferies的LaFemina表示：“我们认为嘉能可仍有可能在并购领域保持活跃。与此同时，我们预计公司管理层将重心重新放回铜产量的增长上。”

（Sophia Wan）