通胀率有望回落，但澳联储仍面临压力！9月加息可能性超50%（图）

澳洲4月通胀率有望回落，主要得益于政府暂时削减燃油消费税。不过，这一缓和迹象难以阻挡澳联储今年再度加息的步伐。

周三官方通胀数据公布在即，四大行中的联邦银行（CBA）、国民银行（NAB）和澳新银行（ANZ）均预计，消费者价格指数将从3月的4.6%回落，总体通胀率料介于4.3%至4.4%之间。

但关键的截尾均值通胀率——剔除波动性和季节性调整项目——预计将继续攀升至3.4%。

澳联储行长 Michele Bullock 在2月、3月和5月连续三次宣布加息。图片来源：NewsWire / Christian Gilles

AMP首席经济学家 Shane Oliver 向 NewsWire 表示，6月15日至16日的下次澳联储董事会会议过后，官方利率（目前为4.35%）不会再度上调。

“我认为澳联储将按兵不动，原因很简单——他们已连续三次会议加息。根据上周的会议纪要，他们目前判断货币政策已具备限制性，”他说。

不过 Oliver 警告，8月加息几乎在所难免。

“即便中东冲突已经结束，经济中的产能压力依然存在，潜在通胀也居高不下，这都将迫使澳联储再次出手。”

货币市场目前预计，6月加息的可能性仅为9%，但到9月加息的可能性已超过50%。

为何通胀将在4月放缓

4月生活成本压力的暂时缓解，主要归功于政府削减燃油消费税。

近几个月，澳洲通胀的推手主要是中东冲突引发的油价飙升。

冲突爆发前，油价在1月约为每桶56美元（78澳元），其后一度冲高至每桶120美元（167澳元）。4月间油价持续震荡，随后回落至每桶110美元（153澳元）附近。

油价每上涨10美元，澳洲民众加油时每升就要多掏10澳分。

为缓解战争带来的通胀冲击，联邦政府决定将燃油消费税减半，并暂时冻结因油价上涨而多收的商品服务税。

这一举措为驾车者每升节省了26澳分（燃油消费税减免）和约5.7澳分（商品服务税返还）。

不过，燃油消费税减免将于6月30日结束，Albanese政府目前拒绝透露是否会延长。

Oliver 预计，4月通胀率将略有缓和，仅燃油一项就能拉低整体通胀约1个百分点。但这一利好将被其他领域的涨价所抵消。

“4月份有几个项目将出现稳健增长——国内和国际旅行价格的季节性上涨、私人医疗保险保费上调，以及服装鞋类价格的明显走高，”他说。

“因此，尽管交通价格可能因燃油消费税和商品服务税减免而下降，但会被这些项目抵消。”

焦点转向潜在通胀

EQ Economists董事总经理 Warren Hogan 表示，澳联储将在很大程度上忽略总体通胀的任何起伏，转而紧盯截尾均值通胀率。

“这正是我们的软肋——冲突之前我们就没能把通胀压下去，去年也已经发现通胀重新抬头，”他对 Sky News 表示。

Hogan 指出，目前最大的不确定性在于初始能源冲击究竟会在多大程度上向整个经济传导。澳联储通常会淡化一次性通胀冲击，但传导效应才是关键。

他警告，与世界其他地区相比，澳洲可能因中东能源冲击受到更严重的打击，原因正是冲突前本就居高不下的通胀水平。

“现实是，我们远未控制住通胀。如果周三的数据印证了我们的担忧——经济中确实潜伏着通胀暗流——那问题就相当严重了，”他说。

“在经济没有衰退的情况下，我认为澳联储将不得不再次加息，而且可能不止一次——那为什么不干脆早点行动呢？”

Hogan 直言，2024年时4.35%的官方利率就没能压住通胀，如今凭什么相信同样的利率水平就能奏效？